2024下半年进口铁矿石继续维持供强需弱格局
Jul 12, 2024
2024年上半年，进口铁矿石价格呈现震荡走势，先下跌后反弹，最后再次下跌，期末低于年初，整体小幅下跌。截至6月28日，62%澳大利亚粉矿期货价格指数为106.6美元/干吨，较年初下跌25.45%；62%港口现货价格指数为107.79元/吨，较年初下跌25.45%。较年初增长23.06%。港口现货价格跌幅小于期货，导致不同等级进口利润均有不同程度扩大。同时，上海螺纹钢价格为3480元/吨，较年初下跌13%，显示成品价格跌幅小于铁矿石，表明矿石弱、材料市场形势偏强。上半年铁矿石供需基本形势呈现供给旺盛、需求疲软的格局。
2024年上半年铁矿石价格呈倒“N”字形，总体呈下降趋势，其中铁矿石价格跌幅大于成品价格跌幅。 62%澳大利亚精粉指数累计下跌25.45%，上海螺纹钢价格累计下跌13%。截至6月28日，62%澳大利亚精粉指数为106.6美元/干吨，62%港口现货指数为107.79元/吨，上海螺纹钢价格为3480元/吨。
在此期间，澳大利亚62%细粉指数从最高年价143美元/干吨跌至最低年价97.45美元/干吨，跌幅达32%。受供应超预期和需求复苏未达预期的双重影响，铁矿石价格屡屡下跌。此外，码头房地产和基建领域复工复产步伐缓慢，导致从成品到原材料的负反馈，导致铁矿石价格从年内最高水平跌至最低水平。
62%澳大利亚粉矿指数从每干吨97.45美元反弹至每干吨122.45美元，反弹26%。宏观经济利好和房地产宽松政策的释放带动终端需求明显改善，制成品维持减少。铁矿石需求方面，生铁维持上升通道，市场情绪好转，交易活跃度增加，铁矿石价格反弹。
62%澳大利亚粉料指数从每干吨 122.45 美元调整至每干吨 106.6 美元，调整幅度为 13%。 5月底，国务院提到严格实施钢铁产能置换，2024年继续粗钢产量控制，导致铁矿石价格下跌。进入6月份，随着宏观经济利好消息减少，铁矿石交易逻辑逐渐转向弱势基本面，加之终端需求季节性淡季特征明显，铁矿石价格进一步下跌。
2024年上半年，全球铁矿石发货总量为7.86亿吨，同比增加3478万吨，增长4.6%。其中，上半年澳大利亚铁矿石发货量4.66亿吨，同比减少10万吨，而巴西发货量1.78亿吨，同比增加1175万吨——同比，其他国家发货量1.43亿吨，同比增加2314万吨。
造成这种情况的原因主要在于：澳大利亚矿山上半年受天气和事故影响，加上澳大利亚新建生产项目未达到预期产能；巴西受天气影响相对较小，矿山增加了设施升级和维护的资本支出，有助于提高产量和出货量；事故和地缘政治冲突对非主流国家的影响相对减弱，其中乌克兰、南非、印度贡献较大。
据我的钢铁247高炉生铁数据显示，上半年生铁总产量达4.15亿吨，同比减少1446万吨，降幅3.36%，日均产量生铁产量228.21万吨/日，同比减少9.25万吨/日。显然，今年生铁产量与去年同期相比较为疲软，主要是下游需求端表现不佳。产成品库存从今年3月中旬才开始下降，晚于大多数年份。同时，库存压力增加导致不少钢厂亏损加大，高炉检修频率增加。对比上半年粗钢降幅发现，生铁降幅高于粗钢，很大程度上是由于今年废钢消费大幅复苏。
2024年上半年，进口矿石港口库存较近三年同期先加速至高位，随后高位震荡。今年以来，全球铁矿石供应量和我国铁矿石到港量同比均保持较大幅度增长，而生铁产量同比却相对疲弱，因此港口铁矿石库存水平同比扩大。今年1-3月、4-6月，与前两年的走势相反，呈现持续高位。
从季节性格局来看，每年下半年铁矿石出货量均高于上半年。根据历史数据，2021年下半年较上半年增加3853.3万吨，2022年下半年增加5569.6万吨，2023年下半年增加7549.3万吨。这种季节性特征今年仍将延续。考虑到全球铁矿石新建项目建设进度以及矿山全年销售和出货目标，预计今年下半年铁矿石出货量将比上半年增加6015.4万吨。
上半年，国内精矿生产受前期事故影响，有所减弱。除山西地区今年复产可能性不大外，河北部分矿山已开始复工。上半年新投产项目有限，1-5月国内精矿产量同比增加约430万吨。下半年，尽管受到冬季开采困难等因素影响，预计部分停产企业将恢复正常生产，下半年还将有新的投产项目。综上所述，预计下半年国内精矿含量将增加200万吨。
上半年，我国生铁产量同比减少1445万吨。对于下半年铁矿石需求的测算，需要考虑四个方面：一是年内各地粗钢调控政策落地的可能性；二是国内房地产政策缺乏驱动；三是地方化解债务风险力度加大，基础设施项目开发进度放缓；最后是美国、欧盟
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